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近日，相關(guān)媒體獲悉，上市僅１０個(gè)月的美國(guó)超聲龍頭ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ，因股價(jià)持續(xù)低迷，已從納斯達(dá)克退市。
資料顯示，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ專注于低能量超聲系統(tǒng)的研發(fā)，其首個(gè)產(chǎn)品ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ Ｂｒｅａｓｔ Ａｃｏｕｓｔｉｃ ＣＴ? Ｓｙｓｔｅｍ（３Ｄ乳腺掃描儀）已獲批ＦＤＡ。
股價(jià)暴跌后正式退市
２０２４年４月２３日，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ通過(guò)與一家特殊目的收購(gòu)公司（ＳＰＡＣ）合并，成功在納斯達(dá)克掛牌交易，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)其估值高達(dá)１．５１億美元。
然而，上市后該公司的股價(jià)卻持續(xù)走低，截至同年９月１３日，股價(jià)已暴跌超過(guò)９５％，跌至每股０．５２３美元，總市值也縮水至僅１１２１萬(wàn)美元。
就在股價(jià)持續(xù)下滑之際，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ于２０２４年９月４日收到納斯達(dá)克通知，指出其市值已連續(xù)３１個(gè)交易日低于１５００萬(wàn)美元的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)納斯達(dá)克的相關(guān)規(guī)定，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ必須在２０２５年３月３日之前恢復(fù)合規(guī)，否則將面臨被強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。
盡管ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ在２０２４年內(nèi)多次表示將采取措施挽救股價(jià)，并在監(jiān)管文件中強(qiáng)調(diào)納斯達(dá)克聽(tīng)證會(huì)小組的決定不會(huì)對(duì)其日常運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響，試圖以此穩(wěn)定市場(chǎng)信心，但實(shí)際情況卻并未好轉(zhuǎn)。ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ隨后試圖通過(guò)上訴來(lái)扭轉(zhuǎn)局面，然而這一請(qǐng)求在２０２５年１月２４日被美國(guó)證券交易委員會(huì)（ＳＥＣ）駁回。
最終，根據(jù)ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ提交給ＳＥＣ的一份文件顯示，該公司于２０２５年１月２８日正式完成了從納斯達(dá)克的退市流程。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ的財(cái)務(wù)狀況同樣令人擔(dān)憂。２０２４年第三季度，公司錄得了３６０萬(wàn)美元的凈虧損，與２０２３年同期的１４０萬(wàn)美元凈虧損相比，虧損幅度顯著擴(kuò)大。同時(shí)，其息稅、折舊和攤銷前利潤(rùn)也轉(zhuǎn)為負(fù)值，達(dá)到－２２０萬(wàn)美元，而上年同期則為６０萬(wàn)美元。這些數(shù)據(jù)無(wú)疑表明，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ的財(cái)務(wù)狀況正在急劇惡化。
為了維持公司的正常運(yùn)營(yíng)，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ的領(lǐng)導(dǎo)層，包括首席執(zhí)行官Ｒａｌｕｃａ Ｄｉｎｕ博士及四名董事會(huì)成員，在去年１１月向該公司注資了１００萬(wàn)美元。此外，一名債權(quán)人還同意取消價(jià)值１５６萬(wàn)美元的本票。然而，這些努力并未能改變ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ退市的命運(yùn)。
在退市前夕，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ于２０２５年１月１３日宣布修訂了信貸協(xié)議，并預(yù)測(cè)２０２５年的收入將達(dá)到１８００萬(wàn)美元。然而，鑒于該公司在第三季度僅實(shí)現(xiàn)了１００萬(wàn)美元的總收入，其中掃描儀銷售額僅為９０萬(wàn)美元，這一預(yù)測(cè)似乎缺乏說(shuō)服力。
ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ的納斯達(dá)克上市之旅最終以退市告終，其股價(jià)暴跌和財(cái)務(wù)狀況惡化成為導(dǎo)致這一結(jié)果的關(guān)鍵因素。
創(chuàng)新３Ｄ乳腺超聲系統(tǒng)，
比肩“金標(biāo)準(zhǔn)”鉬靶
據(jù)悉，ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ乳腺掃描儀——Ｂｒｅａｓｔ Ａｃｏｕｓｔｉｃ ＣＴ?是一款獨(dú)具特色的３Ｄ乳腺超聲診斷系統(tǒng)，有研究結(jié)果顯示系統(tǒng)對(duì)乳腺癌的篩查效果不遜于傳統(tǒng)的金標(biāo)準(zhǔn)鉬靶。ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ因此獲得了美國(guó)國(guó)立衛(wèi)生研究院 （ＮＩＨ）超過(guò)１５５０萬(wàn)美元的資金。
該設(shè)備采用了ＱＴ獨(dú)特的乳房成像技術(shù)——ＱＴｓｃａｎ，這是一種基于超聲波成像的非侵入性乳腺掃描技術(shù)，旨在提供安全、無(wú)輻射、無(wú)痛且高精度的乳房成像。
據(jù)公司介紹，ＱＴｓｃａｎ使用曲面封裝的發(fā)射器／接收器，由三個(gè)低頻反射收發(fā)器和一個(gè)發(fā)射器－接收器對(duì)組成。
發(fā)射器圍繞患者旋轉(zhuǎn)，可獲得多角度信號(hào)采集，無(wú)需造影劑和輻射照射即可生成容積圖像，不僅提供比傳統(tǒng)ＨＨＵＳ更多的信息，同時(shí)克服了對(duì)超聲醫(yī)生的依賴，實(shí)現(xiàn)了超聲標(biāo)準(zhǔn)化掃查，平均每個(gè)乳腺的成像時(shí)間為１０分鐘。
ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ的最終目標(biāo)是將其ＱＴｓｃａｎ技術(shù)擴(kuò)展到乳腺癌篩查之外，可以用于掃描整個(gè)身體，提供一種比ＣＴ和ＭＲＩ掃描風(fēng)險(xiǎn)更低、成本更低的替代方案。
中國(guó)市場(chǎng)的布局
ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ此前已在中國(guó)市場(chǎng)完成了初步布局。２０２０年９月，公司與ＴＣＬ醫(yī)療達(dá)成合作，推動(dòng)ＱＴｓｃａｎ進(jìn)入中國(guó)及亞洲其他市場(chǎng)。２０２１年９月，公司與ＴＣＬ醫(yī)療旗下參股子公司，上海惠影醫(yī)療科技有限公司共同出資，成立了科迪云影醫(yī)療科技（上海）有限公司，將研發(fā)、生產(chǎn)３Ｄ乳腺腫瘤診斷超聲系統(tǒng)，計(jì)劃在亞洲超過(guò)１９個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行銷售。
由于我國(guó)乳腺癌疾病特征與歐美國(guó)家存在較大差異，乳腺Ｘ線檢查在中國(guó)乳腺癌篩查應(yīng)用中存在一定局限性。主要體現(xiàn)在與歐美女性相比，我國(guó)女性具有乳房體積小、腺體密度高、乳腺癌發(fā)病年齡早等特征，乳腺Ｘ線檢查對(duì)中國(guó)女性敏感性較差。
ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ官網(wǎng)也顯示出這樣一組數(shù)據(jù)，美國(guó)約有５０％的女性和亞洲超過(guò)７５％的女性擁有致密的乳房。且受限于較高的篩查成本，乳腺Ｘ線檢查難以在我國(guó)基層地區(qū)廣泛開(kāi)展。乳腺超聲篩查比乳腺 Ｘ 線檢查具有更好的成本效果比。目前我國(guó)女性乳腺癌篩查比例僅為２３．５％～４０％；乳腺癌患者就診延誤率高達(dá)３５％；僅１５．７％患者診斷時(shí)處于Ｉ期，更加精準(zhǔn)的乳腺超聲工具在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)無(wú)疑存在巨大未滿足的需求。
基于這一廣闊市場(chǎng)，ＧＥ醫(yī)療以及來(lái)自中國(guó)的聚融醫(yī)療等企業(yè)均在該領(lǐng)域發(fā)力。
ＧＥ醫(yī)療ＡＢＵＳ
ＧＥ醫(yī)療ＡＢＵＳ于２０１２年在美國(guó)上市，隨后引入國(guó)內(nèi)。ＡＢＵＳ可簡(jiǎn)單的理解為乳腺超聲“ＣＴ”，能夠提供標(biāo)準(zhǔn)化斷層圖像，進(jìn)一步借助圖像三維重建技術(shù)獲得乳腺冠狀面以及全容積圖像。乳腺病變的冠狀面圖像與術(shù)中視野相媲美，為術(shù)前手術(shù)方案的制定提供重要參考信息。
聚融醫(yī)療Ｃｙｇｎｕｓ（天鵝星）
聚融醫(yī)療Ｃｙｇｎｕｓ（天鵝星）作為目前最新的第三代全自動(dòng)乳腺超聲診斷系統(tǒng)，于２０２２年２月獲ＮＭＰＡ批準(zhǔn)上市。
其新月探頭可以全方位覆蓋乳腺組織，自動(dòng)完成逐層掃查并建成３Ｄ全容積圖像，平均５分鐘即可完成一例患者的檢查。這款超聲一體機(jī)搭載了多項(xiàng)國(guó)產(chǎn)首創(chuàng)科技，比如依托公司獨(dú)創(chuàng)ＢＴＭ探頭技術(shù)研發(fā)出Ｃｙｇｎｕｓ專用探頭——新月探頭，配備全球首創(chuàng)專用探頭聲窗附件代替?zhèn)鹘y(tǒng)超聲耦合劑，在自主研發(fā)的Ｈｉ平臺(tái)上為Ｃｙｇｎｕｓ搭載全新的靈鏡平臺(tái)等，為乳腺癌“篩診監(jiān)療”疾病管理全流程提供解決方案。
ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ的產(chǎn)品擁有創(chuàng)新的核心影像技術(shù)及廣闊的市場(chǎng)，但是ＱＴ Ｉｍａｇｉｎｇ依舊被迫從納斯達(dá)克退市。這一事件提醒我們，技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)成功之間并非總是緊密相連。盡管很多創(chuàng)新器械公司擁有先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品，但由于多種原因，其并未能在市場(chǎng)上取得成功。
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